狗年炒股买什么 基金经理:大国崛起 精选优质资产|付娟

环亚娱乐ag88 2018-02-22 06:40 阅读:128

  狗年炒股买什么?八大公募基金经理的万字长文彻底讲透了

  农银汇理基金投资总监付娟:

  坚持成长股投资风格

  2017年是农银汇理权益类投资“丰收”的一年。公司旗下混合型基金平均收益率达24%。农银汇理投资总监付娟告诉记者,2017年整体团队的出色业绩,依靠的不是农银一贯擅长的新兴产业成长股投资能力,而是曾经不擅长的价值白马投资,这点非常珍贵。

  站在2018年年初,付娟认为,未来成长股依然是农银团队的投资重点。2018年成长股相对业绩增速将占优。主板2017年因周期股盈利反转实现了靓丽的增长,但在高基数和价格回落的影响下,2018年主板盈利增速大概率放缓,成长股相对于周期蓝筹重新具备比较优势。而产业趋势向好的半导体、5G、人工智能、新能源等细分成长龙头长期盈利空间的弹性更大。

  付娟指出,2017年投资者风险偏好和市场波动率处于历史底部区域。2018年随着监管进入常态规则化时期,利率由快速上行转为高位震荡,风险偏好和市场波动率将实现一定程度的回升,在此过程中,往往成长股凭借其更好的业绩、估值弹性会受到投资者青睐。

  “很多如今的行业龙头都是从小公司成长发展而来的,中外皆是如此。价值投资不等于市值投资,最好的投资一定是在行业大趋势中寻找最能把握机会的优秀公司,买入并享受业绩和估值的戴维斯双击。”付娟说。

  具体分析经济面和市场风险偏好。首先,目前市场关于2018年经济的预期仍存在分歧,相比于2016年底绝大多数人预期2017年迎来经济温和复苏,而现在市场的看法是2018年经济是温和向下的。虽然经济波动的预期存在不确定性,但是她认为,目前经济波动对于整个股票市场的影响相比于去年在减弱,2017年实际上最大的变量就是周期股板块带动的板块性盈利复苏,但是这个影响在2018年大概率是边际弱化的。在相对较小的经济波动下,2018年中观层面的变化将是决定板块间强弱更重要的变量,所以自下而上从企业盈利、现金流、ROE(净资产收益率)改善等方面出发选股就变得更为关键。

  其次,关于风险偏好或者说市场风格层面,付娟认为是有所变但也有所不变。变化指的是2018年的风险偏好整体应该是有所提升的,宏观利率快速上行周期是2017年下半年,2018年利率更有可能是一个高位震荡格局,这就意味着利率边际变化最大时点已经过去。流动性对A股的风险偏好抑制有所缓解,但不会改变的是2018年市场重视龙头的投资趋势。着眼国内或者放眼国外,绝大多数行业集中度确实都还处在继续提升的过程;就估值水平来看,一些白马蓝筹股和细分龙头公司相比国际水平也依旧有优势;还有我们常说市场风格取决于边际增量资金的偏好,目前A股增量资金多为机构投资者,公募、险资、陆港通,价值投资的趋势正在逐步强化。

  关于如何投资基金产品,付娟也给出了她的看法。

  “很多客户问我如何选择基金产品,我的回答是选人,基金经理的个性决定了这支基金产品的个性。”

  付娟认为,一个内心纯粹的人,一个坚持正道的人,一个不随波逐流的人,一个追求事物本源的人,体现在他的投资上,一定也是具有魅力的。如果给予足够的时间沉淀,我们就能感受到他给投资者带来的价值回报。

  (中国基金报记者  应尤佳)

  伴随大国崛起 精选优质资产

  平安大华基金研究总监 张晓泉

  在刚刚过去的2017年,A股市场呈现出两个明显的特征:

  第一个特征是市场结构严重分化,优质资产备受青睐:沪深300及上证50年内涨幅均超20%,但大部分个股面临亏损——排除2017年新上市的个股,全年跑赢沪深300的个股仅有11%,其余89%的个股均跑输沪深300;同时,市场呈现出以大为美的倾向,2000亿以上市值的公司平均涨幅超过30%,而50亿以下市值的公司平均跌幅接近20%。

  第二个特征是权益类基金取得了不错的回报,基民战胜股民:2017年度,82.77%的股票型基金取得正收益,36.35%的股票型基金收益在20%以上。

  平安大华基金投研团队基于对市场的观察及分析,将市场极端分化的原因归结为三点:第一,监管持续发力导致市场风险偏好不断下降,低估值白马蓝筹成为资金的避风港;第二,IPO保持较快节奏,小票稀缺性不再,龙头公司作为真正的稀缺资产价值凸显;第三,增量的配置型资金影响A股投资风格。

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